（一）长期因素
1．国际收支状况
国际收支,严格地说,是指一国对外经济活动中所发生的收入和支出.当一国的国际收入大于支出时,即为国际收支顺差；反之则为逆差.一国的国际收支状况会直接影响到该国的外汇市场供求,进而影响汇率变动.一般而言,如果一国国际收支顺差,在外汇市场上会表现为外汇供大于求,外汇汇率下跌,本币汇率上升；如果是逆差的话,则是外汇供不应求,外汇汇率上升,本币汇率下跌.不过,国际收支对汇率的影响要在较长的时间内才能发挥作用,短期的、临时的、小规模的国际收支差额对汇率的影响,容易被其他一些因素所抵消.
2．相对的通货膨胀率
货币对外价值的基础是对内价值.如果货币的对内价值降低,其对外价值,即汇率也必然随之下降.一国货币的对内价值的变化通常用通货膨胀率来度量.通货膨胀、物价上涨,意味着单位货币的购买力降低,代表的价值量减少了.在纸币流通下,各国存在不同币值变化情况,因此不但要考察本国的通货膨胀率,也要考察他国的通货膨胀率,即比较相对的通货膨胀率.一般来说,相对通货膨胀率持续越高的国家,表示该国货币的对内价值下降得越快,其本币汇率也将随之下跌,外汇汇率会上升.
3．宏观经济状况
一国的宏观经济状况除了通货膨胀之外,还包括经济增长、财政收支、国民收入、投资环境、经济开放程度等诸多方面的.若一国的宏观经济状况良好,经济稳定,该国货币的汇率就趋稳；反之,则会出现较大幅度的波动.因此,创造一个良好的宏观经济环境是维持汇率稳定的一个重要前提.
（二）短期因素
1．相对利率水平
利率是借贷资金的价格.利率作为使用资金的成本或是放弃资金使用的收益,也会影响到汇率水平.一般而言,资金总是从利率低的地方流向利率高的地方.当一国的利率水平高于他国时,他国的资金就会流入该国；否则,当该国利率水平低于他国的时候,该国的资金就会流出.而资金的大量流入流出,会直接影响到一国的外汇供求,特别是短期外汇的供求,从而引起汇率变动.当然,分析利率因素的时候不能只考察名义利率,而是要结合通货膨胀考察相对的实际利率水平.利率对长期汇率的影响十分有限,更大程度上是作为政策工具对短期汇率产生重大影响.
2．政府的短期干预
政府为了实现一定的经济目标,常常会采用种种措施干预外汇市场和外汇汇率,有时甚至操纵汇率的波动.政府为了避免汇率的变动对国内经济造成不利的影响,需要通过中央银行在外汇市场上买卖外汇,使汇率的变动有利于本国经济的运行.这种干预的目的有三种：一是在汇率变动过于剧烈的时候使它趋于缓和,二是使汇率稳定在某个水平上,三是使汇率上浮或是下降到某个水平.
3．心理预期
心理预期有时会对汇率产生重大的影响.心理预期是多方面的,既包括对利率变动、汇率走势、通货膨胀、国际收支等经济方面的,也包括对政治局势、国际关系、社会稳定等政治的和社会方面的预期.而对这些方面的不同预期,会直接改变人们的经济行为,比如投资和储蓄的方向,进而影响到汇率.由于心理预期的变化快、影响大,常常会引起短期汇率波动.有时,心理预期甚至会成为市场上影响汇率的最主要因素.
