全文分为五部分.
第一部分（从篇首至“羽化而登仙”）写作者与客人月夜泛舟的情形和飘飘欲仙的欢快心情.
文章开头紧扣题目,仅 20 字就点明了出游的时间、地点、人物、方式,言简意赅.接着便把人们带进了一个明丽如画、恬静优美的环境中.“清风徐来,水波不兴”,描绘了初秋时节江上的自然风光,衬托出游人平静爽快的心境.“举洒属客,诵明月之诗,歌窈窕之章”,显示出作者对明月的喜爱.作者与客人乘坐在小船上,微风拂面,举杯共酌,一时雅兴大发,朗诵起描写明月的诗歌来.从游人这些活动里,逼真地写出了封建社会人士大夫特有的兴致和雅怀.“少焉,月出于东山之上,徘徊于斗牛之间”这两句是写月出的情景.作者突出地写了月出时的动态.“徘徊”一词,用拟人化的手法,使月亮也具有了感情色彩.你看那月亮像游人一样陶醉在良辰美景之中,不愿离去,以致缓缓而行.这就委婉地折射出了游人的意兴.“白露横江,水光接天”,写月下景色.白茫茫的露气像轻纱一样笼罩着江面,远远望去水天一色.月光映照着辽阔的江水,水光远接天边,水天连成一片,呈现出极其优美的景致.作者与客人在这样美的江面上怡然自乐,乘坐一叶扁舟,尽兴漫游,任船随水飘流.“浩浩乎如冯虚御风而不知其所止,飘飘乎如遗世独立羽化而登仙”,作者展开了丰富的想象：浩浩荡荡,凌空驾风,任意翱翔,不知要飘到什么地方；又好像离开人世而超然独立,像飞到仙境一样.浩荡的江水与洒脱的胸怀一齐浮现在人们眼前,泛舟而游之乐深深感染着读者.
本段重点表现漫游之乐.表现的手法极其巧妙,全段不曾出现一个“乐”字,但字里行间充满乐的气氛,使人们具体形象地感受到乐在其中.
第二部分（从“于是饮酒乐甚”至“泣孤舟之嫠妇”）写由乐转悲的感情变化,表达了作者惆怅失意之情.
本部分以“饮酒乐甚”开头,承接上段,把游人之乐推向一个高潮.在“乐甚”情况下,自然是“扣舷而歌”了.作者在政治上屡屡受挫,长期郁结心头的苦闷在酒的刺激下,也要有所流露.这就是“饮酒当歌”.借歌唱来表达自己的心情.“桂掉兮兰桨,击空明兮溯流光；渺渺兮予怀,望美人兮天一方.”歌词用的是骚体诗,文字优美,思绪缠绵,含义深刻.以“桂棹”、“兰桨”喻自己的品质高洁,用“溯流光”喻百折不挠、决不向恶势力屈服的性格,以“望美人”来表达自己朝夕所思慕的人（及终生所追求的理想）.在此氛围中,接着又写客人依着歌声伴奏起凄凉的洞箫来,“其声呜呜然”,好象哀怨,好象爱慕,好像哭泣,好像申诉,余音缭绕,经久不绝.郁闷凄凉的箫声,使潜伏在深渊中的蛟龙舞动起来,使孤舟上的寡妇哭泣落泪.作者一连用了 5 个比喻,两个夸张,把失意哀伤之情引向深入.
第三部分（从“苏子愀然”至“托遗响于悲风”）写作者内心的苦闷,道出了悲的原因.
一阵呜咽悲凉的箫声之后,引起了作者强烈反响.从作者“愀然”的面部表情里,可以看出作者已被那悲凉的箫声深深打动.接着是“正襟危坐”的端庄举止,惊异之下的发问,自然地引出了客人的回答,以此作为对立面,便于表达作者苦闷、矛盾的心情.这样来写,不仅为行文的过渡很好地创造气氛,而且也为下文突现文章的意义起了促进作用.作者引用曹操《短歌行》中的诗句,描绘赤壁一带的山川景色,追忆当年曹操的英雄气概,连用两个带有启示性的发问,不仅使行文泛起波澜,更重要的是引起人们怀古之情.当年不可一世的曹操,亲率几十万大军,就是在这赤壁之下惨败的.像曹操这样的英雄人物转眼间就消失了,何况我们这样的凡夫俗子呢?我们在江边打鱼砍柴,以鱼虾麋鹿为伴,像朝生夕死的蜉蝣一样短暂,像沧海里的一粒小米一样渺小.因而“哀吾生之须臾,羡长江之无穷”幻想“挟飞仙以遨游,抱明月而长终.”可是作者这种愿望是不能实现的空想,所以才把悲伤寄托在悲凉的萧声里.
在这一段里,作者通过吊古伤今,处处表达了一个“悲”字：凭吊英雄人物,自己感到悲；哀叹人生短促,自己感到悲；幻想无法实现,自己感到悲.作者层次清楚地道出了悲的三个原因.
第四部分（从“苏子曰”至“而吾与子之所共适”）通过回答客人的方式,表达了作者的人生哲学,显示出作者的胸怀和随遇而安的乐观态度.
本部分是全文的核心部分,文章的主旨所在.本部分三层,步步深入地进行议论,阐明了自己对人生和宇宙万物的看法以及应抱的处世态度.第一层,作者即景生情,就眼前的水和月作比,发出议论.“逝者如斯,而未尝往也；盈虚者如彼,而卒莫消长也.盖将自其变者而观之,则天地曾不能以一瞬；自其不变者而观之,则物与我皆无尽也,而又何羡乎?”作者认为,若以不变的观点看事物,事物和人类都是无穷的.既然客观世界是这样的,那么我们又何必去羡慕滔滔长江的无穷尽呢?何必自寻苦恼去哀叹人生的短暂呢?由此,作者的忧愁得到解脱.这番含有哲学意味的议论,说得多么旷达超脱!可使人们的胸怀开阔,从人生无常的苦恼中解脱出来.当然,作者受时代的限制,其“变”与“不变”的观点,不是唯物的,是老庄哲学中虚无主义思想的表现,是有一定积极意义的.
第二层,作者进而又从天地间万物各有其主的观点加以论说：“且夫天地之间,物各有主,苟非吾之所有,虽一毫而莫而莫取.”在这里表现了作者自己洁身自爱的高尚品质.假如不是属于自己所有,即使一丝一毫也不能强取.
第三层,主客认识有了飞跃,思想上的也矛盾也解决了,出路在哪里呢?这就是“惟江上之清风,与山间之明月,耳得之而为声,目遇之而成色；取之无禁,用之不竭：是造物者之无尽藏也,而吾与子之所共适.”大自然所给予的美景,江上的清风与山间的明月,是取之不尽用之不竭的无尽宝藏,是永远享受不完的.只有忘怀得失,才能知足常乐,这是作者解脱苦闷的对症良药.
第五部分（从“客喜而笑”至结束）写主客得到解脱的喜悦.
主人（作者）的一番议论说服了同游的客人,从他们饮酒作乐、醉于山水的一系列动作中,具体地勾画出这些文人雅士洒脱的精神气质,酩酊大醉之后的精神状态,以及泛舟夜游,陶醉在山水风月之中的欢快心情.这段舟中尽心饮酒的结尾,与开头泛舟饮酒遥相照应,使文章结构显得紧凑.综合全文,作者写作此赋 , 旨在展示对被贬的不满和与现实抗衡的心迹,以旷达乐观的态度表明自己决不妥协
