这是一首写景兼怀古的词,在宋怀古词中是创作时期较早的一首.词的上片描绘金陵一带的山水,在雨过天晴的秋色里显得分外明净而爽朗；下片通过怀古,寄托了词人对六朝兴亡语朴而情厚,有别于婉约派的词盛衰的深沉感慨.全词层层抒写,勾勒甚密,语卜而情夺取,有别于婉约派的词风.
开头一句“一带江山如画”,先对金陵一带的全景作一番鸟瞰,概括地写出了它的山水之美.秋天草木摇落景色萧索,但这里作者却说“风物向秋潇洒”,一切景物显得萧疏明丽而有脱尘绝俗的风致,这就突出了金陵一带秋日风光的特色.接着“水浸碧天何处断”具体地描绘了这种特色.这个“水”字承首句的“ 江”而来,词人的视线随着浩瀚的长江向远处看去,天幕低垂,水势浮空,天水相连,浑然一色,看不到尽头.将如此宏阔的景致,用一个“浸”字形象而准确地描绘出来.近处则是“霁色冷光相射”,“ 霁色”紧承上句“碧天”而来,“冷光”承“水”字而来,万里晴空所展现的澄澈之色,江波潋滟所闪现的凄冷的光,霁色静止,冷光翻动,动景与静景互相映照,构成一幅绮丽的画面.一个“射”字点化了这一画面.接着词人又把视线从江水里移到了江洲上,却只见“蓼屿荻花洲,掩映竹篱茅舍.”洲、屿是蓼荻滋生之地,秋天是它发花的季节,在密集的蓼荻丛中,隐约地现出了竹篱茅舍.这样,从自然界写到了人家,暗暗为下片的抒发感慨作了铺垫.
下片先荡开两笔,写词人再抬头向远处望去,“云际客帆高挂,烟外酒旗低亚”,极目处,客船的帆高挂着,烟外酒家的旗子低垂着,标志着人在活动,于是情从景生,金陵的陈迹涌上心头：“多少六朝兴废事”,这里在历史上短短的三百多年里经历了六个朝代的兴盛和衰亡,它们是怎样兴盛起来的,又是怎样的衰亡的,这许许多多的往事,却是“尽入渔樵闲话”.“渔樵”承上片“竹篱茅舍”而来,到这里猛然一收,透露出词人心里的隐忧.这种隐忧在歇拍两句里,又作了进一步的抒写：“怅望倚层楼”,“怅望”表明了词人在了望景色时的心情,倚在高楼的栏杆上,怀着怅惘的心情,看到眼前景物,想着历史上的往事.最后一句“寒日无言西下”之“寒”字承上片“冷”字而来,凄冷的太阳默默地向西沉下,苍茫的夜幕即将降临,更增加了他的孤寂之感.歇拍的调子是低沉的,他的隐忧没有说明白,只从低沉的调子里现出点端倪,耐人寻味.况周颐评比词说：“张康节（张昪谥号）《离亭燕》云：‘怅望倚层楼,寒日无言西下.’秦少游《满庭芳》云：‘凭阑久,疏烟淡日,寂寞下芜城.’两歇拍意境相若,而张词尤极苍凉萧远之致.”（《历代词人考略》）这段评语,恰切地指出了张词的艺术特色.在宋代词坛上,张昪与范仲淹一样,在创作中透露出词风逐渐由婉约向豪放转变的时代信息,对于词境的开拓作出了自己的贡献.
