内部收益率,是一项投资可望达到的报酬率,是能使投资项目净现值等于零时的折现率.
在投资界有一句经典名言是：“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”,这句话的意思是鼓励大家把资产分散投资,其内在含义是通过资产的分散化来分散风险.我们首先来看一个两种证券组成的投资组合的例子.
例：假设某投资组合由A、B两种证券组成,其预期报酬率和标准差如表3－4所示：
表3－4
项 目
证券A
证券B
预期报酬率
0.14
0.08
标准差
0.20
0.15
相关系数
0.6
我们分别按不同的权重将两种证券进行组合,并分别计算投资组合的标准离差.结果如表3－5所示：
表3－5
组合标记
投资于证券A的比例
投资于证券B的比例
组合的预期报酬率
组合的标准离差
R
0
100％
8％
0.15
C
10％
90％
8.6％
0.1479
最小方差组合
17％
83％
9.02％
0.1474
D
50％
50％
11％
0.1569
S
100％
0
14％
0.20
由上述计算结果可以看出,组合的标准离差总是小于标准离差的组合,说明投资组合确实能起到降低风险的作用,这就是投资风险分散化的原理
