由词题可知,这首词记载的是作者与李辅之两次畅游大明湖.据遗山《济南行记》记载,乙未年秋约七月,“以故人李君铺之之故”而至济南.第二年丙申（1236）三、四月间,又与李辅之在济南欢聚.金济南府即宋齐州（今山东济南）,据《金史.地理志》记录,济源县在金河东南路孟州,今属河南.那么,李辅之又是何许人?李辅之名天翼,固安（今河北）人,曾任济南漕司从书.
这是一首写景寄情之作.上片写景,下片抒情.既表达了与友人团聚的欢乐,又写出与之天各一方的离别的愁怅.词的上片尽写初秋的大明湖.正值“秋荷方盛,红绿如绣,令人渺然有吴儿州渚之想”.“荷叶荷花”一绿一红,以鲜明的色调突出新秋大明湖的美景,而“红妆”、“翠盖”则呼应开篇的“荷花”、“荷叶”.不禁让人联想起李清照的“绿肥红瘦.”作者反复提及景致之美,可见对上次游湖仍记忆犹新.
在红绿掩映之间.湖上泛舟之人,真是十分惬意.尽写美景是为了烘托人物.词中的风流人物是指作者本人与友人李辅之.统看上片,可见作者沉浸在对昔日的美好回忆之中.如画的江山,风流的人物,字里行间洋溢着作者的欣喜欢畅.
词的下片,在表达效果上与上片迥然不同.下片与上片所写不同时、不同地.道出了与友人分别三年的思念.“千里故人千里月”写两人的分离.本词的写作时间大约在戊戌年,此时正值元遗山准备携家由济源回太原,与济南相隔甚远,故曰：“千里”,“三年”写出与友人分离的确切时间.古代文人墨客常借酒消愁,作者也无一例外.“一尊白酒寄离愁”,来表达对辅之的离愁别念.而仅以此举还不够.作者又借流水寄言,寄泪.给读者以深刻的印象,达到思想的共鸣,李白有“桃花潭水深千尺,不及汪伦送我情”,苏轼《江城子.别徐州》中“欲寄相思千点泪,流不到,楚江东”.而全词以情作结,感情流露自然,纯真.
全词笔调清新,以写景入手,导入感情的抒发,以景写人,因景抒怀.一扬一抑,情感变化起伏迭宕,其景其情,均秉笔直书,无一假借.而结尾把二人的深厚友情推到了极点.内容与形式统一,可谓“得其所哉”.
