企业负债经营,不论利润多少,债务利息是不变的.于是利润增大时,每一元利润所负担的利息就会相对地减少,从而给投资者收益带来更大幅度的提高.这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆.即财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在,使企业息税前利润（EBIT）的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象.也就是,银行借款规模和利率水平一旦确定,其负担的利息水平也就固定不变.因此,企业盈利水平越高,扣除债权人拿走某一固定利息之后,投资者（股东）得到的回报也就愈多.相反,企业盈利水平越低,债权人照样拿走某一固定的利息,剩余给股东的回报也就愈少.当盈利水平低于利率水平的情况下,投资者不但得不到回报,甚至可能倒贴.由于利息是固定的,因此,举债具有财务杠杆效应.而财务杠杆效应是一把“双刃剑”,既可以给企业带来正面、积极的影响,也可以带来负面、消极的影响.如大宇集团为什么会倒下?在其轰然坍塌的背后,存在的问题固然是多方面的,但不可否认有财务杠杆的消极作用在作怪.
