1963年,弗里德曼和施瓦茨出版了《美国货币史》一书,说明美国的中央银行—联邦储备体系,应对股灾和大萧条负重大责任,本来是一个正常的商业收缩期,被美联储货币政策的失误酿成了股灾并最终导致大萧条：
股灾发生前的20年代,美国经济高速增长,与此同时,社会中涌动的暗流,诸如银行不良资产增加、社会财富分配不公、社会信用受到破坏、上市公司行为扭曲,都被节节攀升的股市和对未来经济增长的预期冲得无边无影.长达10年的大牛市把道指从70多点推到了360多点. 由于20年代美国股市预期的财富增长速度大大超出了实质经济能支持的速度,社会又没有及时的纠错机制来制止虚拟经济与实质经济的进一步分离,泡沫的继续膨胀就不可避免.直到1929年10月29日美国发生股市崩溃,泡沫破灭,两周之内股指下跌29.5%,经济大萧条紧紧伴随其后,1929—1933年间,美国失业率迅速飙升,史无前例地达到了23%,同时发生的还有严重的通货紧缩,消费者价格指数(CPI)下降了27%.在股市最低谷的1932年,指数水平只有崩溃前的12%左右.直到二战结束的1945年,该指数还在153点,只有崩溃前顶点的42%.
而当时由沃伦·盖玛利尔·哈定总统领导下的政府于此时出台了一种不合适的所谓紧缩式的货币政策最终导致股灾的发生!
以上就是是导致30年代美国经济大萧条的原因了
